本專題由 摳屁、熊太先森 編輯。
在華人文化中，從小到大經常能聽見的一句話「有借有還，再借不難」，耳熟能詳的叮嚀在加密貨幣圈也能適用。這次筆者試著認識幣圈的借貸及 ，究竟是透過何種渠道進行，哪些東西能夠進行借貸及可能的風險。
加密幣圈及 Web3 的發展，衍生了許多產業也想踏入試水，除了常見的遊戲化金融[1]、社交化金融[2]，近年來逐漸興起的 NFTfi（NFT Finance）又是如何進行呢？
【備註】
- [1] 遊戲化金融：又稱鏈遊，英文為 Game Finance、Gamefi，指在區塊鏈上發行遊戲，遊戲角色及道具製成的 NFT，可在區塊鏈上交易。
- [2] 社交化金融：英文為 Social Finance、Socialfi，指透過區塊鏈技術進行社交，藉以獲取相對收益。
多元借貸模式：點對點、點對池、NFT 出租
幣圈中有種借貸方式可供需求者選擇，最基本的借貸形式就是加密貨幣的借貸，而 NFT 借貸則是透過區塊鏈技術，將 NFT 傳送到指定地址或者鎖定在智能合約裡，直到借貸期結束。 常見的借貸模式有點對點、點對池或單純將持有的 NFT 出租：
1. 點對點 Peer to peer
將 NFT 作為抵押品。當用戶收到貸款報價並在自己可接受的範圍內，可同意報價，將 NFT 放入平台協議智能合約中。注意，某些借貸平台會設有幾種可供借貸的指定項目，例如：NEXIO 限定借貸項目為 BAYC 或 CryptoPunks。
2. 點對池 Peer to pool
同樣將 NFT 作為抵押品，抵押至平台的資金池，藉由智能合約來評估借貸資金的多寡。評估時所參考的資訊來源，通常以 NFT 的地板價、項目或團隊、交易量等因素為主。
與點對點借貸的最大差異在於，無須與債權人達成協議共識才能開始借貸，而是將 NFT 抵押至資金池後，便能借出資金並立即運用；債權人則是投入資金、賺取利息。
而有平台更推出新穎玩法，將 NFT 存入平台保管庫以換取代幣，代幣可用於兌換保管庫中的特定 NFT，例如 NFTX 就是採用類似的新玩法。
3. NFT 出租 NFT rentals
顧名思義，即是租賃期間將 NFT 從錢包轉移到另一個錢包，租戶可取得 NFT 相關社群的資訊，甚至是額外持有者的獎勵，如 reNFT 就提供了這項服務。
4. 其他新興玩法
NFTfi 近年還新興了將 NFT 碎片化的應用方法，簡言之就是將 NFT 切割成許多份碎片，並把這些碎片分發或出售給不同的用戶，如本報曾經介紹過的 insrt finance 就有提供這項服務。 雖然碎片化分散了一張 NFT 的獨有利潤，但也降低了進場持有的門檻，十分適合想要購買藍籌 NFT 的用戶。
另一方面，2021 年爆紅的鏈遊 Axie Infinity 近期與 MetaLend 合作推出遊戲內資產借貸方案，玩家可抵押遊戲 NFT、遊戲虛擬土地等數位資產，創造相應價值的加密貨幣。雖然遊戲代幣尚未參與這次借貸方案，但筆者認為以 Web3 的發展速度，相信在不遠的未來一定會發生的。
現在，常見的借貸平台有 Arcade、AbraNFT、Bend DAO、Drops DAO、Fluid、NFTX、NFTfi、Nexo、Pine、reNFT、Sharkyfi、Vera、X2Y2等，而不少新平台亦急起直追，如本報之前介紹過的 ParaSpace，更提供全倉槓桿和打包抵押等服務，可見市場上的競爭愈發激烈，玩法亦愈來愈新穎有趣和全面。
然而，NFTfi 始終是一個投資行為，存在風險，無論選擇哪一個平台，使用前都需要仔細查閱內容，以免得不償失。
借貸真的能夠改善NFT市場流動率低的現況嗎？
隨著區塊鏈技術的發展，加密貨幣流動率高，而 NFT 在市場上的流動率卻相對低，作為投資者在短期內雖無法改變現狀，仍能從部分大項目中看出前景。
可預見的是，一個正常穩定發展的 NFT 項目，若能度過牛市，持有者也長期持有 NFT，項目方進而開展衍生項目、給予主項目持有者特別保障，例如賦能、白名單、優惠價格等，是有可能對 NFT 流動率造成影響的。
但是，一個項目的推廣、發展往往需時，因此對於持有者來說，可以將持有的 NFT 出借，或者支出加密貨幣給 NFT 持有者，藉以獲取利息，對於想保有 NFT 持有權，又想賺取利息或者增加 NFT 流動性的玩家來說，無疑是一種利多方向。
有資金需求的玩家，可以透過平台抵押自己的 NFT、支出利息給債權人（支出資金者）以獲取資金；NFT 則將被鎖定在平台的合約中，債務人（抵押 NFT 者）須在約定期限內償還資金、繳付利息以贖回 NFT，若未於期限內還款，NFT 的所有權即會轉給債權人，或者得到一定比例清算資金，此部分協議視借貸平台的合約及規範而定。
NFT借貸平台各自存在的風險
對於債務人，要面對的風險有平台利息計算方式、自身還款能力等。而對於債權人，要承受的風險不僅是自身對市場的敏銳度，還有選擇的 NFT 價格波動、項目方內部問題進而造成的價格下跌，又或者是債務人跑路不還款等。
對於債權人與債務人共同要承受的主要風險，在於借貸平台多數透過智能合約來協助完成交易程序，因此若合約被惡意攻擊，或者本身就存在刻意留下的漏洞，極有可能造成借貸雙方失利；還有NFT本身的價格，如何訂定雙方皆認可的價格則是另一門學問。
NFT 的魅力與 NFTfi 的結合
筆者在熊市踏入幣圈，先是感受熊市的波動衝擊，決定投入資產購買 NFT 後，又遭受項目方 RUG，這些經歷相信在 NFT 圈深耕的玩家都曾經歷或耳聞。但是，筆者依然了解到 NFT 的魅力，明白 NFT 不僅只有購買、出售、收藏，更可以進行借貸、投資。總括而言，NFT 借貸就像是：
- 出借自己持有的藝術品，將藝術品公開展示，讓喜歡、想投資者出價借走，帶回家欣賞（記得要歸還）；
- 或是當資金不足時，抵押給當鋪（平台或債權人），借到資金進行運用（依然要還款）；
- 與他人約定暫時轉移自己 NFT 的所有權，讓他人可以參與到該項目團隊的各種福利，讓他人定期支付利息，當期限到時一樣要將 NFT 歸還。
無論是否進行借貸，在區塊鏈及加密貨幣發展迅速的情形下，筆者建議進行任何行為之前，都需先經過自身評估、研究及考量，並且為自己的行為負責，方能共同為整個環境創造良好生態。Always Do Your Own Research.
